东百集团2018年半年报点评:业绩低于预期,受商业

美洲杯赌球,1H2018公司营业收入同比减少32.23%,归母净利润同比减少62.87%

公司公布2017年半年报,归母净利润同比增长809.72%。

    公司公布2018年半年报:1H2018实现营业收入12.86亿元,同比减少32.23%;实现归母净利润3462万元,折合成全面摊薄EPS0.04元,同比减少62.87%;实现扣非归母净利润0.33亿元,同比减少62.94%。公司业绩低于预期,主要由于兰州中心销售接近尾声造成商业地产业务销售同比降幅较大,以及大宗商品经营品种调整造成供应链管理业务收入减少。

    8月19日,公司公布2017年半年报,1H2017实现营业收入18.97亿元,同比增长137.38%,实现归母净利润0.93亿元,折合成全面摊薄EPS为0.10元,同比增长809.72%,实现扣非归母净利润0.88亿元,同比增长688.41%,业绩符合公司7月14日的业绩预告。单季度拆分来看,公司2Q2017实现营业收入10.42亿元,同比增长176.69%,增幅大于1Q2017增长的102.32%。2Q2017实现归母净利润0.63亿元,而2Q2016归母净利润为-0.12亿元。公司业绩大幅增长的原因是,1H2017新增房地产销售收入6.78亿元,该项业务贡献毛利2.10亿元。

    单季度拆分来看,公司2Q2018实现营业收入6.07亿元,同比减少41.73%;实现归母净利润527万元,同比减少91.64%。

    综合毛利率下降1.75个百分点,期间费用率下降9.50个百分点。

    综合毛利率上升6.37个百分点,期间费用率上升6.43个百分点

    公司目前以商业零售、商业地产开发为主业,同时经营供应链管理服务、物流仓储等业务。1H2017公司主营业务的收入为18.58亿元,同比增长145.04%。分业态来看,公司百货零售业务实现收入5.56亿元,较上年同期下降13.53%;地产业务实现收入6.78亿元,上年同期无该业务收入;供应链业务实现收入5.26亿元,较上年同期增长1183.70%。1H2017公司综合毛利率为18.24%,较上年同期下降1.75个百分点。1H2017公司期间费用率为7.29%,较上年同期下降9.50个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为4.76%/2.14%/0.39%,较上年同期分别变化-6.89/-3.24/0.63个百分点。财务费用率上升的主要原因是贷款规模较上年同期增加,相应支付的利息增加。

    1H2018公司综合毛利率为24.61%,同比上升6.37个百分点。毛利率有较大幅度提升主要由于商贸业务供应商合同扣率提高、房产租赁及物管费毛利提高,以及商业地产业务中兰州中心商铺销售毛利率较高导致。

    百货业务有望逐步复苏,商业地产贡献较多利润。

    1H2018公司期间费用率为13.72%,同比上升6.43个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为7.87%/3.87%/1.97%,同比分别变化3.11/1.73/1.59个百分点。销售费用率有较大提升主要由于东百中心A2馆投入使用导致长摊、折旧、水电费同比增加所致。

    百货零售业务方面,公司主力门店东百东街店、东方东街店位于福州市核心商业中心东街口商圈,施工多年的福州地铁1号线在2017年上半年正式通车,施工影响消除。东百东街店与东方东街店将合并为东百中心,计划于2017年10月底前全面开业。东百中心具有区位优势、规模优势、紧挨地铁站的交通优势,营业收入有望逐步复苏。地产业务方面,2017年上半年,福安东百广场项目住宅一期1#楼、3#楼、10#楼已交房,5#楼预计于2017年9月交房。全资子公司福安市东百置业有限公司1H2017实现营业收入3.91亿元,净利润5512.17万元。另外,公司持股48.45%的兰州东方友谊置业有限公司1H2017实现营业收入2.92亿元,净利润5688.79万元。供应链业务方面,公司拓展与国有粮食集团、国内大型饲料企业等优质稳定客户的业务合作,收入稳健增长。

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