男篮世界杯赌球中央政治局会议点评:政策微变

    风险提示:无。

    本次会议首次将降低企业融资成本作为减税降费工作第一位。结构性去杠杆下,金融机构贷款加权平均利率和房贷利率上行,融资成本提升,同时,一季度名义GDP已经回落,未来可能从量升价跌进入量价齐跌阶段,同时《政府工作报告》中2.6%的赤字率、2.38万亿赤字安排对应名义GDP增速为10.7%,低于2017年实际值11.2%,未来融资需求面临回落的压力,降低企业融资成本可以一定程度防止名义GDP增速和融资需求过快回落。

    为了实现稳增长、调结构,除了深化增值税改革外,政府还将从以下几方面着手。第一,完善社会主义市场经济体制。市场经济体制建设是实现稳增长、调结构的最根本方式。中国经济很多问题在于市场化不够,如果能消除市场扭曲,一些经济问题将得到有效缓解。十九大报告及2018年政府工作报告均提出要完善产权制度和要素市场化配置机制,市场经济体制建设将稳步推进。第二,扩展民营企业投资空间。民间投资占制造业投资的80%左右,民营经济贡献了一半以上的GDP,还吸收了绝大部分就业。另外,民营经济是市场中最有活力、最富创造力、最具潜力的一部分,是实现高质量增长的关键。在稳杠杆、基建投资受限背景下,依靠民营企业实现经济稳定增长,结构不断调整,是政府的一个很现实的选择。第三,降低企业融资成本。央行可能继续通过MLF补充流动性,同时加强MPA考核,引导资金投向中小企业、民间企业、高新技术企业。由于MLF存在成本,而且容易造成流动性分布不均,不排除2018年多次定向降准的可能性。第四,发展直接融资。首先,直接融资可以解决高新技术企业融资问题。高新技术企业缺少房地产之类的抵押品,而且抗风险能力较差,银行对其发放贷款的意愿及额度偏低,直接融资具有风险分担功能,可以补充这个领域。其次,直接融资有利于筛选高新技术企业。直接融资模式下,企业为了获得资金,会不断地创新,培养核心竞争力。同时,直接融资的相关法律规定,让企业财务信息更透明,投资者可以根据财务信息把资金投向效率高的企业。

    降低企业融资成本

    增值税深化改革,减税超4000亿元

    会议强调加强核心技术攻关,无论是贸易战反映的高新技术知识产权问题还是前段时间中央领导人提出的核心技术靠化缘要不来,都反映出我国加强关键核心技术攻关的必要性,核心技术通常试错成本高、研发周期长,预计国家将进一步加大研发投入和高技术人才培养,这有利于产业升级,推动经济高质量发展。

男篮世界杯赌球,    稳增长、调结构,政府还将做什么

    风险提示:无。

    增值税改革,利好资本市场

    推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展

    此次增值税改革,是为了落实2018年政府工作报告,意义深远。首先,缓解经济下行压力。2018年固定资产投资尤其是制造业投资增速面临下行压力。制造业投资是否增加受房地产投资、基建投资、消费、出口等终端需求的影响。2018年房地产调控下,房地产投资增速可能有所下滑。政府规范融资行为,也可能抑制基建投资。虽然世界经济持续复苏,但是贸易摩擦风险增加,给中国出口带来不确定性。制造业、服务业减税,有利于激活市场主体,刺激制造业、服务业的投资和生产,进而实现中国经济的平稳增长。其次,加快产业结构调整。2017年中国经济超预期一部分是出口拉动的,但是未来中国出口能否保持较高增速存在不确定性。因此,中国产业升级具有紧迫性。去产能、去库存破除了无效供给,为新动能开放了空间,去杠杆取得阶段性成效,为新动能提供了良好的金融环境,现阶段供给侧结构性改革任务重点就是降成本。此次政府深化增值税改革,有利于高端制造业、服务业的快速成长。再次,有利于去杠杆。目前企业杠杆率依然较高,而且杠杆率下降主要依靠的是企业利润增加,如果经济增速下降,企业杠杆率有反弹上升的风险。增值税改革有利于降低企业成本,实现杠杆率的持续下降。最后,对冲国际减税。2017年末美国通过了里根时代以来的最大规模减税法案,这将吸引众多海外企业向美国投资。为了保持竞争力,英国、法国、德国已经开始减税,日本也在考虑减税。我国跟随发达国家减税,可以缓解生产性资本的外流压力。

    本次中央政治局会议在部署下一步工作时强调保持货币政策稳健中性,注重引导预期。事实上,央行在今年以来多次引导预期,包括在3月22日跟随美联储上调OMO利率,在4月17日宣布定向降准,以及在经济存在下行压力的时候,采用增值税改革、降准等方法来降低企业成本,同时注重经济高质量发展,发展新经济,而不是用宽松的货币政策来刺激经济增长,这也从侧面向市场传递保持货币政策稳健中性的信号。

    国务院总理李克强3月28日主持召开国务院常务会议,确定深化增值税改革的措施,进一步减轻市场主体税负。

    去年中央政治局会议提的是调结构和防风险,今年则是调结构和扩大内需。在去年一系列金融监管政策实施后,去杠杆取得初步成效,此后提出保持宏观杠杆率基本稳定、抑制居民杠杆率、结构性去杠杆,防风险依然是今年首要任务,同时也是一个偏中长期目标,而扩大内需是一个在当前形势下非常迫切的短期目标。 2014年中央政治局会议提出“要释放内需潜力”,时隔三年,在面对错综复杂的国内外形势时再次提出扩大内需。内需对我国经济增长的贡献占主要部分,尽管一季度实际GDP增速保持平稳,但仍然反映出一些问题:1)在外需环境良好的情况下,净出口的贡献由正转负,未来贸易差额有继续收窄的压力2)内需不足。制造业投资低迷,基建投资继续回落,房地产投资支撑整体投资增速,但一季度固定资产投资实际增速为0.94%,低于2017年全年的1.32%,这也就导致名义投资增速在回升,而资本形成总额对GDP贡献率反而下降。这种情况下,虽然消费增速回落,但对GDP贡献率却被动回升。扩大内需有利于对冲外部环境带来的不确定性,我们认为扩大内需可能不会从基建、房地产投资入手,更有可能制造业投资、消费上入手。

本文由美洲杯赌球发布于集团财经,转载请注明出处:男篮世界杯赌球中央政治局会议点评:政策微变

TAG标签:
Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。