美洲杯赌球亿童文教2018年半年度报告点评:图书材

事件:公司发布2018年半年报,实现营业总收入3.13亿元,同比去年增长11.85%,实现归母净利润为6216.53万元,同比去年增长7.21%。

事件:

    公司是玩教具行业龙头,目前形成全面幼教业务链条:公司定位为中国幼教行业的整体服务机构,专业从事学前教育图书材料、教育装备、师资培训、网络服务,公司的主要产品及服务为图书材料、玩教具装备及相关的培训服务,涵盖了研发设计、发行推广、营销培训等较为全面的业务链条。公司业务构成中主要包含图书材料和玩教具装备两大类,2018H1实现图书材料收入2.11亿元(占比69.78%)和玩教具装备收入9132.72万元(占比30.22%)。

    亿童文教于2018年8月22日披露《2018 年半年度报告》:实现营收3.13亿元( 11.85%),归母净利润6217万元( 7.21%)。对此我们点评如下。

    经销为主 直销为辅,渠道网络已经覆盖全国、深入区县:公司主要的销售模式是直销 经销,其中经销为主、直销为辅。目前已经建立了覆盖全国、深入区县的渠道网络,并在全国设有26个培训中心。通过培训和园所合作方式,公司进行市场的快速拓展。根据2017年报,公司经销区域覆盖全国1556个区县。

    点评:

    提供一站式幼教服务,研发团队持续创新:公司定位升级为中国幼教行业的整体服务机构,为合作园所提供管理运营、环境设计、品牌形象、生活课程、学习课程、家园共育课程、游戏课程、户外运动课程等多样化的培训服务以及完善的督导设计体系。其中公司研发团队持续创新,发布了亿童主题学习包、亿童户外角色区、亿童户外表演区、亿童球类包等新品,从产品到服务,整合优势资源,创造优质学前教育。

    收入增长12%,归母净利润增长7%。 亿童文教2018H1实现营业收入3.13亿元,同比增长11.85%;归属于挂牌公司股东净利润6217万元,同比增长7.21%;扣非归母净利润5995万元,同比增长6.75%;摊薄EPS为0.41元。收入增长主要由于图书材料业务2018H1收入增长显著所致。公司2018H1图书材料、玩教具装备、其他业务收入分别为2.11亿元( 91.27%)、9133万元( 17.55%)、1072万元(-82.75%),占比分别为67.39%、29.19%、3.43%。

美洲杯赌球,    线上 线下培训体系发力,提供精细化培训服务:报告期内,公司隆重推出了一款线上培训利器——亿童幼师网校App。亿童幼师网校App以《幼儿园教师专业标准》为指南,集网络学习、系统答疑、数字资源库等为一体,是亿童在园所端的综合服务窗口。其中今年5月起,网校每天中午为每所亿童装备使用园提供1小时的在线教育课程,内容涵盖幼儿在园的学习、游戏、运动、生活及家园共育。公司目前通过构建线上 线下多层次培训服务体系,全方位满足教师专业发展要求和自我提升的需要,持续提升客户满意度。其中根据2017年报,2017年公司实施线下培训6万余场,培训园长、教师、家长约170万人次,实施线上培训272场,服务教师约13万人次。

    盈利能力基本保持稳定,管理费用率大幅下降6.12pcts。 公司2018H1整体毛利率达64.35%,同比下降1.19pcts;归母净利率19.90%,同比下降0.94pcts;管理费用率7.42%,同比下降6.12pcts;销售费用率26.74%,同比下降0.55pcts。财务费用率-0.35%,同比上升0.02pcts。毛利率小幅下滑主要由于原材料纸张价格有所增长。毛利率分产品来看,2018H1图书业务毛利率为66.74%,玩教具装备毛利率为57.63%。

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