<h1>积极配置大盘蓝筹股谨慎应对市场高估值</h

  □ 出场团队:天相投资顾问公司 德胜基金研究中心

  基金三季报市场和投资策略分析:积极配置大盘蓝筹股谨慎应对市场高估值

  从2006年初3600多亿的资产规模,到2007年三季报末3万亿的资产净值,短短一年多时间,基金的资产规模扩张了8倍之多。同时,基金话语权同步提高。三季报显示,基金的持股市值已经占到A股市场流通市值的28%。而在牛市周期中,大盘的震荡洗礼将使得更多的资金以基金方式进入市场。

  天相投顾 郭智 林国怀

  1、调仓路线追踪

  在基金季报第四节管理人报告中披露了基金管理人对后期的市场展望和投资策略,这部分内容体现了基金对市场的预期,其中包含了大量有用信息。我们以公布三季报的207只积极投资开放式偏股型基金为统计样本,对这些信息进行归纳整理,供投资者参考。

  在上市公司中报业绩超预期的实质利好下,三季度上证指数从3820.7点上涨到5552.3点,涨幅45.32%。这样的涨幅远远超越了“调整、震荡调整、谨慎”等基金主流的观点。虽然这段时期内CPI数据屡创新高,央行7、8、9连续三个月加息,但在流动性过剩的背景下,市场对这些紧缩政策的反应已经钝化,市场开户数越来越高,新发股票的冻结资金数量越来越大,新发基金的配售比例越来越低。在对未来上市公司业绩持续高增长预期下,在流动性过剩背景的资金推动下,市场表现远远超过前两个季度20%左右的涨幅。

  四季度投资主线未变

  根据天相投资分析系统的统计,在2007年三季度末,偏股型基金总体仓位为80.15%,其中,股票型

  按照受关注程度,基金四季度投资主线有稳定增长的消费主题板块、外延式增长板块、通胀受益板块、

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