基金应对IPO新政赚钱有术 30亿产品规模最吃香

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  IPO规则改变后,打新产品面临重新定位和转型,但投资者借助打新基金,仍比自己打新更具优势

   每经记者 李娜

  《投资者报》记者 罗雪峰

  28只新股上市在即,打新基金又热了起来。在这一波打新浪潮中,机构资金成为捧场的主力军。预计三轮打新后的绝对收益率不过1%,那么机构资金云集,究竟图的是什么?

  11月,IPO重启并采用新规则的消息,给年末的基金行业无疑注入了一抹亮色。

  据火山财富了解,年初以来,无风险收益率快速下降,打新基金的低风险、高收益仍然具有突出的比较优势。

  据Wind数据显示,截至11月25日本文发稿,11月份共发行了42只新基金,发行份额累计621.68亿份,其中,新发行混合型基金30只(以灵活配置型的混合型基金为主,专为IPO成立的打新基金,以下简称“打新基金”),打新基金发行份额累计470.25亿元,占到11月新发行基金总份额的75.64%。

  机构资金借道C份额涌入

  然而,截至11月25日,尚有30多只基金仍在募集途中。显然,IPO重启也同时引爆了公募打新基金的“抢发”大戏。据《投资者报》记者了解,除在数量和份额上的抢眼表现外,其发行募集时间也大幅度缩短。以11月17日当天成立的10只打新基金为例,有9只仅发行一天,总募集规模为210.7亿元。此外,增设原有打新基金C份额,也成为基金公司抢食年内IPO盛宴的途径之一。显然,随着IPO的重启,许多低风险偏好的投资者和机构开始再度关注打新基金,希望借此分一块蛋糕。

  IPO重启让越来越多的基金公司又开始在打新基金身上动脑筋,新发混合型基金、增设原有打新基金的C份额,为机构资金进场开了“绿灯”。

  “首先,IPO重启后的首批28只,对于老的打新基金来说是最后的晚餐,要抢。因此,目前投资者关注打新应仍以老产品为主,以C类为主,尤其是新增的C类,理由是费用和成本均低;然后,估计是元旦之后,投资者才要开始考虑新规则下如何打新的问题。”济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任王群航[微博]在接受《投资者报》记者独家采访时如是说。

  挂着公募基金C份额之名的打新基金,正吸引着大量的机构资金跑步进场。仅在11月17日一天,就有10只基金成立,均为清一色的灵活配置型基金,合计募集资金达到210.7亿元,单只基金平均募集金额为21.07亿元。在这10只产品中,有9只产品的发行期为1天,均为闪电般结束发行。

  基金公司纷纷设立专门打新小组

  从募集金额来看,7只新基金募集规模超过20亿元,最高的为国投瑞银新收益,合计募集规模为29.42亿元,最低的光大保德信睿鑫混合基金也接近15亿元,其余几只混合型基金的规模都在20亿~ 30亿元。

  为提高打新基金的收益率,同时提早应对IPO新政,不少基金公司成立了专门的打新小组,在参与研究如何争抢第一批28家IPO打新蛋糕的同时,也开始研究IPO新政下,打新基金的转型与产品布局。

  统计显示,这10只基金的平均户数仅为340户,其中,融通新机遇、中融新经济、中欧琪丰等认购户数不足250户,若按照单只基金平均募集规模21亿元计算,每只基金每户认购金额超过6000万元,显示机构申购踊跃。

  “打新基金的定位在于能提供较高的、无风险收益率。产品运作上一般是混合型基金,平时少量股票仓位和流动性管理为主,打新时集中资金打新。” 凯石金融产品研究中心高级分析师桑柳玉告诉《投资者报》记者,新规则改变之后,打新的收益率相比之前下降,纯打新基金难以提供较高无风险收益。另外,横向比较来看,理财产品平均预期收益率为4.23%;货币基金的平均7日年化收益率为2.68%;11月23日,中债企业债10年(AA级)即期收益率为5.84%,中债企业债10年(AA-级)即期收益率为7.68%;而永续分级A平均隐含收益率(非年化)为5.90%。可见纯打新基金收益较低,这就涉及到打新产品需要重新定位和转型等问题,那么,如何布局产品吸引更多投资者参与尤为重要。

  而从新基金A类和C类份额来看,其认购资金规模悬殊,招商丰裕A类份额为7万元,而C类份额为25亿元,国投瑞银新活力A类份额为3500万元,而C类份额为26.91亿元。

  以泰达宏利公司为例,今年以来,旗下打新小组的打新业绩十分突出。据Wind数据显示,截至今年三季度末,泰达宏利风险预算成功获配111只,成为今年以来获配新股只数最多的基金产品,荣膺“中签王”;另外,在全体基金的排名中,泰达宏利旗下养老收益A和泰达宏利创盈A获配新股的只数分别位于第10和第17位。

  同花顺数据显示,11月19日又有8只基金成立,创金合信鑫优选、国富新机遇、南方利安等偏股混合型基金就占了6只,其余2只分别为债券型基金、保本混合型基金。而这6只基金也是发行时间极短,绝大多数都以A类和C类份额同时募集,发行时间不超过2天。

  值得关注的是,今年上半年所有参与打新基金的收益较为可观。据广发证券的统计,在41只打新基金中,2015年平均参与新股申购的次数为93次,上半年的平均收益达到了11.2%,平均最大回撤为2.2%。

  南方某基金公司市场部人士表示,公司旗下的混合型基金偏向打新,产品是定制的,早先就拿到批文,只是当时IPO暂停了。产品资金来自银行理财的资金池。

  不仅如此,打新基金的规模也增长迅猛。来自凯石金融产品研究中心统计,2014年末打新基金的规模为460亿元,不足千亿;2015年一季度打新基金规模已暴增至2224亿元,超过千亿规模;2015年二季度规模再度实现爆炸式增长,为2014年末的27倍,达到12635亿元。

  “我们公司的新基金主要是券商等机构的资金、散户比较少。新基金发行前,发行规模、申购、赎回费率基本上都是谈好的,机构资金走一下就行了,散户的资金很少,基本不用太多考虑。”一家大型基金公司的相关人士告诉《每日经济新闻》记者。

  “究其原因,5、6月份打新由每月一轮变至两轮,收益翻倍。随着市场的上涨及泡沫的累积,打新基金具有较高的无风险收益率,并对市场低风险投资者具有极高的吸引力。”桑柳玉告诉《投资者报》记者。另外,从打新基金的类型来看,第一类是以往的打新基金;第二类是转型的打新基金;第三类是新发的打新基金,其中转型的和新发的占比较高,导致规模猛增。

  另外,深圳某基金公司市场部人士也向记者表示,随着经济下滑,一些P2P资金没有寻找到好的投资标的,也会进入打新基金。

  泰达宏利基金经理丁宇佳说,“本次IPO重启后,修改了部分新股发行规则,但综合看来,相对于散户而言,机构打新仍有优势:首先,对于股本额度较大的新股,机构仍可以通过网下获配提高中签率;同时,在询价定价过程中市盈率等因素仍会发挥潜在影响,专业的投资机构依然可以凭借自身的投研优势掌握较大的主动权。”

  此外,原有老的打新基金,包括诺安创新驱动混合、交银周期回报灵活配置混合、安信平稳增长混合等多只打新基金纷纷增设C类份额,此类基金的规模也是明显增长。沪上也有基金公司打新人士向火山财富表示,公司打新基金规模控制在30亿元以内,目前份额已经全满,未来会根据打新政策的调整,发行新的产品。

  30亿产品规模最吃香

  一位基金公司市场部人士指出,上半年打新基金在银行端的资金成本为6.5%~ 7%,目前已降至4%~5%。随着市场打新规则的变化,以及之前少数杠杆打新产品出现由于新股发行暂停无法覆盖打新成本而出现亏损,目前公司没有参与杠杆打新产品,主要还是劣后端客户找不到了。

  “根据我们预测,短期内新股定价一二级市场价差会继续存在,但由于新规则下无需提前缴款,意味着网上和网下的参与门槛大大降低,中签率也会随之大幅降低,尤其是对于网上申购来说,新股申购带来的收益相对单个账户股票持仓的波动几乎微乎其微。” 国富中国收益混合基金基金经理、国富金融地产混合基金基金经理吴西燕告诉《投资者报》记者,尽管打新基金收益率会有所降低,但相对而言,借助打新基金参与分享IPO红利仍比散户投资者自己打新具有较大优势。

  与此同时,市场多位基金公司人士也表示,本轮打新基金的资金主要还是来自银行理财的资金池。尽管IPO重启,打新基金热情有所回升却很难恢复到原先的火爆场面,尤其是上半年火热推出的杠杆打新专户。

  《投资者报》记者了解到,为了维持最佳打新规模,保护投资者利益,不少基金公司一方面对旗下老打新基金采取暂停大额申购措施;另一方面对新发打新基金的规模控制在30亿元以内。

  诱人的无风险收益率

  目前,泰达宏利旗下的打新基金——泰达宏利养老收益、泰达新思路、泰达新起点、泰达创盈等均已暂停大额申购,限制单日单个账户单笔或累计1万元的申购及转换业务申请。

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