【美洲杯赌球】韵达股份:上半年量升价跌,成本控

事件圆通速递披露1H2018业绩:公司上半年完成业务量28.14亿件,同比增长24.5%,市占率12.74%,同比17全年提升0.1个百分点;实现收入120.66亿元,同比增长46.95%,实现归母净利润8.01亿元,同比增长15.69%,实现扣非净利润7.69亿元,同比增长20.26%。

事件:韵达股份披露2018年半年报:上半年公司实现业务量29.95亿票,同比增52.26%;实现业务收入59.03亿元,同比增长36.95%;实现归母净利润10.00亿元,同比增长33.78%。公司给予前三季度业绩指引17.6-20.58亿,其中包含转让蜂巢科技税后收益4.4亿元。

    上半年增速有所恢复

    市占率快速提升,单价有所下降。上半年公司实现业务量29.95亿票,同比增52.26%,同期行业平均增速27.5%,因而公司占快递业市场份额达到13.56%,较去年同期提高2.2%;快运业务量完成44.2万吨,日均2442吨。但从单价角度考虑,我们拆件单票快递单价可得:

    上半年公司快递业务量完成28.14件,同比去年同期22.6亿件的包裹量增长24.5%。公司自二季度起开始披露月度数据,我们可以看到公司数据处于稳定的修复过程中,最新的7月增速达到37%,超过行业27.3%的增速。

美洲杯赌球,    1)面单费0.69元/票,同比-12.5%,每票减少0.076元,我们认为可能的原因在于电子面单率的持续提升以及公司费率政策的调整,结合公司2017年年报所披露的数据,17年12月公司的电子面单日均使用率已经达到92.27%;

    单价降幅超过成本,单票毛利额同比微跌

    2)中转费1.06元/票,同比-10.0%,每票减少0.173元,中转费的下降是上半年公司单价下降的主要原因,与公司的商品重量减轻以及加盟商直跑等因素均有关。举例来说,根据公司披露,上半年快递服务单票重量同比下降13.66%;

    上半年,公司快递业务单价上略有下降,剔除派费影响后,单票快递收入较同比降0.14元/票;成本方面,运输成本从去年的0.93元/票降低至0.84元/票,单票成本较去年同期进一步下降0.11元/票。综合而言,公司单票快递的毛利额降至每票0.39元,每票同比减少3分。

    3)特许收入0.004元/票,每票增加0.002元。综合结果,上半年公司单票快递收入1.74元,同比减少0.25元/票。

    货代业务方面,上半年毛利率较去年全年微跌0.8个百分点,达到13.9%,货代子公司圆通国际实现业务收入19.49亿港元,同比增长24.84%,实现归属于母公司股东净利润3802.40万港元,同比增长93.91%。公司实现整体毛利额15.8亿,同比增长51.2%。

    成本控制得当,快递业务毛利率微升。上半年公司快递业务单票成本1.206元,同比去年减少0.176元/票,横向对比其他快递公司,成本控制能力仅次于中通。但由于单价降幅更大,单票快递毛利额从去年上半年的0.604元/票下降至今年同期的0.533元/票,毛利额与去年下半年基本一致。由于单价降幅,快递板块毛利率同比去年同期微升0.2个百分点,但包含了物料销售、其他业务的综合毛利率微跌,公司综合毛利额YOY增速28.36%。

    收购货代导致管理费用率大增,净利润增速不及毛利额增速

    费率控制得当,投资收益优于去年。上半年公司三费合计4.3亿,同比去年仅增长26.47%;另外得益于银行理财产品带来的收益增加,上半年公司投资收益达到6224万元,同比去年同期增加3239万元。

    费用率方面,上半年公司管理费用率大增至4.2%,同比升0.9个百分点,较去年同期多出2.34亿元,主因来自于圆通国际的并表带来管理费用的大幅增长。此外,理财产品规模减少导致投资收益较去年减少8000余万、营业外收入略低于去年等因素叠加,导致公司净利润增速不及毛利额增速。

    上半年加大投入,主要投向为股权、分拣与车辆。上半年公司总计投资额达到16.66亿元,同比去年增加114.90%。其中其他(含股权投资,其中主要包括对浙江驿栈7.17亿元的投资)、分拣中心、车辆成为最大的投资支出细分项目。公司先前募集资金至今尚未显示投资进度。

本文由美洲杯赌球发布于集团财经,转载请注明出处:【美洲杯赌球】韵达股份:上半年量升价跌,成本控

TAG标签: 美洲杯赌球
Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。